Unibail-Rodamco surperforme toujours

« 2015 a de nouveau été une excellente année pour Unibail-Rodamco » Christophe Cuvillier, président du directoire de la foncière, a présenté des résultats en bonne progression, avec un résultat net récurrent par action (RNR) en hausse de 8,3 % par rapport à l’année précédente. « Le RNR par action s’élève à 10,46 euros en 2015, représentant une hausse sous-jacente de +8,3 % par rapport au RNR par action de 2014 retraité de l’impact des cessions de 2014 et des cessions additionnelles effectuées en 2015, précise le groupe. Ces très bons résultats reflètent la forte croissance des loyers des centres commerciaux à périmètre constant, le succès des actifs livrés et un coût de la dette historiquement bas. » Pour ses centres commerciaux, le groupe fait ainsi état d’une progression de 4,1 % des chiffres d’affaires des commerçants au 31 décembre 2015 grâce notamment, aux bonnes performances des centres commerciaux du groupe en Espagne, en France et en Europe centrale. Les loyers nets des centres commerciaux à périmètre constant ont progressé de +3,9 % par rapport à 2014.

Des valeurs en hausse

La valeur de marché du portefeuille du groupe au 31 décembre 2015 croît de +9,2 %, à 37,8 milliards d’euros, et de +6 % à périmètre constant par rapport au 31 décembre 2014, en raison notamment des impacts de la progression des revenus locatifs (+2,6 %) et de la compression des taux (+3,3 %) de l’activité des centres commerciaux.

Le taux de rendement moyen du portefeuille des centres commerciaux s’établit à 4,6 % à fin décembre 2015 (4,8 % à fin décembre 2014).

7,4 milliards en pipeline

En 2015, le groupe a livré deux milliards d’euros de projets : les nouveaux centres de shopping Minto (Mönchengladbach), Polygone Riviera (Cagnes-sur-Mer) et Mall of Scandinavia (Stockholm) ; des centres rénovés et/ou étendus, notamment Täby Centrum (Stockholm), Euralille (Lille) et Ruhr Park (Bochum) et, et la tour de bureaux So Ouest Plaza (Levallois, région parisienne), désormais entièrement louée, qui comprend également un cinéma et un restaurant en face du centre de shopping So Ouest. Le groupe a réalimenté son portefeuille de développement avec 1,4 milliard d’euros de nouveaux projets, dont celui de la tour Triangle (Paris) suite à son approbation par le Conseil de Paris le 30 juin 2015. L’investissement total du portefeuille de développement s’élève à 7,4 milliards d’euros au 31 décembre 2015, contre 8 milliards d’euros au 31 décembre 2014.

Un coût de la dette historique

En 2015, le groupe a refinancé 1,9 milliard d’euros de dette à des taux plus bas et avec des maturités plus longues. En outre, le groupe a restructuré une partie de ses instruments de couverture suite à la réunion de la Banque Centrale Européenne du 3 décembre 2015.  Le coût moyen de la dette d’Unibail-Rodamco a atteint un nouveau plus bas historique à 2,2 % (contre 2,6 % en 2014), et la maturité moyenne de la dette a augmenté à 6,5 ans. La foncière fait aussi état d’indicateurs financiers solides : un ratio d’endettement en baisse à 35 % (contre 37 % en décembre 2014) et un ratio de couverture des intérêts en hausse à 4,6x, contre 4,2x en 2014. Le groupe a encore accru sa liquidité disponible, atteignant un niveau record de 5,45 milliards d’euros de lignes de crédits bancaires non tirées au 31 décembre 2015.

De bonnes perspectives

« En retraitant l’impact des cessions additionnelles réalisées ou signées en 2015 pour 1,6 milliard d’euros (prix net vendeur en part du groupe), soit -2,6 % en 2016, le groupe anticipe pour cette année une croissance sous-jacente de son résultat net récurrent par action en ligne avec les +6 à +8 % annoncés l’an dernier », indique Unibail-Rodamco.

La restructuration fin 2015 du portefeuille de couverture de la dette générera un impact positif supplémentaire, permettant d’atteindre une croissance de +8 % à +10 %. En conséquence, le groupe prévoit pour 2016 un résultat net récurrent par action compris entre 11 euros et 11,20 euros.

S.D.C.