Pharma : premier LBO pour Serb avec Charterhouse

Serb, le groupe pharmaceutique installé à Bruxelles, a tout du profil « LBOisable » avec des cashflows solides, récurrents et un potentiel propice à l’internationalisation : Charterhouse a ainsi bataillé pour remporter le gros lot malgré la présence d’autres poids lourds du capital-investissement aux enchères (Permira, Apax Partners). Au final, le GP rachète une participation majoritaire de l’ordre de 60 % et valorise le spécialiste des médicaments de prescription pour niches thérapeutiques autour de 250 millions d’euros (près de 12 fois l’Ebitda 2016). Côté dette, le levier se limiterait à 4,5 fois l’Ebitda. Serb a connu une croissance phénoménale ces dernières années puisque son chiffre d’affaires est passé de 3 millions à 65 millions d’euros entre 2001 et 2016. Jérémie Urbain, président et actionnaire de Serb, dont la famille devrait conserver 40 % du capital, va continuer à développer une stratégie d’acquisitions de médicaments à forte valeur, notamment auprès des grands groupes souhaitant se débarrasser de leurs actifs les moins stratégiques. Les domaines de la médecine d’urgence, la neurologie, le diagnostic, et l’endocrinologie sont visés.

Charterhouse Capital : Pierre de Sarrau, Lionel Giacomotto, Stephan Morgan ; conseils investisseur : juridique : Freshfields Bruckhaus Deringer (Nicolas Barberis, Yann Gozal, Julien Rebibo, Simon Dievart, Stéphanie Corbière, Geoffrey Levesque, Thomas Jeannin) ; financier : Lazard (Jean-Philippe Bescond, Aurélien Gore Coty) ; conseils cédant : financier : Edmond de Rothschild Corporate Finance (Arnaud Petit, Grégory Fradelizi) ; juridique : HPML (Thomas Hermetet) ; due diligence financière : Eight Advisory (Stéphane Vanbergue, Gennat Mouline) ; Dette senior : BNP Paribas, ING

FS