Abbott-St Jude : la pharma s’affole (encore)

Une fois n'est pas coutume, c'est encore une semaine qui ne va pas passer inaperçue dans le secteur de la santé du point de vue des deals. Outre le rapprochement entre Sanofi-Medivation (plus de 9 MD$) et celui entre Stemcentrx et AbbVie (9,8 MD$), c'est Abbott Laboratories qui concourt à cette inflation transactionnelle depuis qu'il a officialisé ses vues sur St Jude Medical. L'offre du pharma américain, en numéraire et en actions, valorise la cible à 25 MD$ (prime de 40 % par rapport au cours de clôture avant l'annonce) et a déjà été recommandée par le board de l'entreprise. St Jude Medical est un pure player de la cardiologie (5,54 MD$ de revenus en 2015), activité dans laquelle le géant Abbott (près de 60 MD$ de valorisation boursière) souhaite se renforcer, et élargir son pouvoir de négociation puisqu'il conçoit notamment des valves cardiaques. En 2040, rien qu'aux États-Unis, plus de 40 % des adultes devraient être en proie à des complications cardiovasculaires selon les principales études. Cependant, les investisseurs sont plus sceptiques à l'égard de ce deal : l'action Abbott a concédé plusieurs points dès l'annonce, ce qui semble montrer que les synergies annuelles programmées à partir de 2020 (500 M$) ne sont pas suffisantes par rapport à la prime payée. L'intégration sera intéressante à suivre...

FS