Stanislas Cuny (Amundi PEF) : «Notre stratégie est celle du minoritaire actif au board »

Décideurs. Amundi est connu dans le domaine de la gestion d’actifs de type OPC mais moins dans le private equity. Est-ce un tort ?

Stanislas Cuny. Oui, c’est un tort. Le private equity est une classe d’actifs comme une autre, très performante. Elle répond aussi au besoin de nos clients, investisseurs particuliers et professionnels. Nous sommes l’un des principaux acteurs du capital-investissement puisque nous gérons plus de 5 Md€ dont 1 Md€ en investissements directs. Pour les fonds de fonds, la stratégie est tout simplement de sélectionner les meilleurs gérants en Europe et en Amérique du Nord. Pour le reste, nous sommes actifs dans le capital-développement et le capital-transmission mais pas dans le capital-risque ou retournement.

Décideurs. Quel est votre rythme d’investissements ?

S. C. L’an dernier, nous avons déployé une cinquantaine de millions d’euros pour onze nouvelles opérations. À la vente, nous avons réalisé dix-sept sorties dont quatre introductions en Bourse. Nous avons notamment cédé nos parts dans Trophos et Sarenza.

Aujourd’hui, nous travaillons avec deux fonds institutionnels (FPCA), pour le capital-développement et transmission en France, dotés de 110 M€. Nous avons un autre véhicule dédié à la mécanique de précision d’un encours de 30 M€. Ce dernier secteur est composé d’environ 400 entreprises en France, essentiellement situées en Haute-Savoie. Par ailleurs, nous avons un programme annuel de FIP représentant 25 M€ par an. Enfin, nous développons une approche de mandat PME (aussi dénommé mandat ISF), à travers laquelle nous levons de l’argent auprès des particuliers pour l’investir directement en equity et leur faire profiter des vertus du capital-investissement.

Décideurs. Au-delà des fonds restants à déployer, quelles sont les dernières sociétés prometteuses investies par Amundi PEF ?

S. C. FrogPubs est une société dans laquelle nous croyons beaucoup. C’est une chaîne de burgers, de pubs inspirée des bars anglais, présente en France à travers une dizaine de points de vente et brassant sa propre bière. Nous avons récemment participé au rachat de DGF à Qualium avec le co-investissement de 21 Centrale Partners : c’est une entreprise qui fournit une boulangerie-pâtisserie sur deux en France en préparation boulangère et pâtissière (ingrédient, crèmes…). Nous sommes aussi entrés dans Didactic, une société avec 36 M€ de CA, fabriquant des produits médicaux à usage unique (cathéters, gants…). Enfin, nous sommes au capital d’Armor, le leader mondial de l’impression thermique, aux côtés du management et d’autres fonds tels que Arkéa, Ouest Croissance..

Décideurs. Vous êtes toujours actionnaire minoritaire. Pourquoi une telle stratégie ?

S. C. Amundi PEF est un minoritaire actif au Conseil d’administration. Nous apportons notre expertise de gestion de la croissance, externe comme organique, et d’internationalisation grâce à notre implantation dans trente pays. Cette stratégie fait d’Amundi PEF un acteur très apprécié des sociétés dans lesquelles nous investissons : il n’y qu’à écouter Stéphane Treppoz qui chez Sarenza, soutenu par une myriade d’actionnaires, nous avait qualifié de « partenaire préféré ».  

FS